公司业绩略超预期。安凯客车2010年共实现营业收入31.53亿元，同比增长43.94%，实现归属于上市公司股东的净利润7333.57万元，同比增长201.74%，实现基本每股收益0.24元，同比增长200.00%，同时初步确定每10股派发现金股利0.25元；

    超出预期的业绩来自于投资收益和营业外收入两部分。公司2010年共实现投资收益2235.10万元，同比增长89.75%，原因主要是联营公司安凯车桥2010年业绩大幅提升，同时受政府补贴大幅增长的影响，营业外收入增加到1508.64万，也超出了市场预期，这两部分超额收益最终使公司业绩超出市场预期；

    公司主要业务基本符合预期。2010年安凯客车总共实现客车销售10012辆，同比增长28.57%，基本上与行业平均走势一致，公司在大中型客车市场具备一定的市场地位；

    公司在纯电动客车市场销量领先。根据年报数据，2010年公司在新能源客车市场处于领先地位，销量排名第二，其中纯电动客车市场由于公司研发早，投入大，市场份额累计高达80%，排名第一；

    新能源汽车规划即将出台对公司是利好。新能源汽车规划预计将在2010年内颁布出台，这对安凯客车是一个利好；

    我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.30和0.34元，初步给予增持评级。 股东户数