点评：

    营收和净利润增长缘于3 个主因公司 2010 年营收和净利润增长基于以下3 个方面。

    在新能源客车领域持续保持领先地位，销量排名第二，其中纯电动客车市场份额累计高达80%，产品批量进入合肥、上海、南昌、南京和昆明等市场。公司2010 年向合肥公交集团交付180 辆纯电动公交车用于合肥市公交车线路运营；并与合肥新亚客运公司签订100 辆纯电动客车采购合同；进入上海、昆明、南京市场共有60 辆左右。2010 年累计完成订单超过300 辆。

    国际业务回暖。出口销量和销售收入分别较09 年增长了42.51%和139.79%。

    参股公司业绩大幅增长。公司持股40%的是安凯车桥销售各类桥总成146,431 根，同比增长22.27%，并实现销售收入20.15 亿元，同比增长33.62%，公司由此获得投资收益0.19 亿元。加上珍宝巴士、南京白鹭以及安凯华北等，公司获得投资总收益0.22 亿元，较上年增长大幅89.75%。

    预测与估值公司位居客车行业，且近年着力发展新能源技术，新能源客车产品市场将在今后数年稳步扩大，并将为公司产生较大效益。预计公司今后三年的每股收益为0.26、0.31 和0.36 元，公司3 月7 日收盘价为12.18元，对应的2011、2012 和2013 年PE 分别为47、39 和34 倍。维持“增持”评级。