公司股改停牌前价格为7.15，股改自然除权后的价格为5.5 元，公司目前账面净资产每股1.9 元，持有的华联综超的股权增值至少8.5 亿，折合每股3.4 元，二者共计5.3 元，已经接近自然除权后的股价，公司的实际PB 已经接近1，静态价值已经凸现，加之公司后续的项目储备，和集团对其在购物中心业务上的支持，我们认为未来几年公司的盈利能力有很大的增长可能，但鉴于存在一定不确定性，因此首次评级给与“谨慎推荐”，结合投资资产的价值以及公司未来业绩，我们给与目标价位7 元。