公司实行百货连锁经营发展战略，在北京、成都、郑州、呼和浩特、石家庄、兰州等地共有6家门店。经过几年的发展，公司旗下的门店正逐步进入成熟发展期：其中安贞店、成都店、郑州店刚刚进入成熟期；呼市店05年亏损，预计06年将会大幅度减亏；05年1月才开的兰州门店仍处于培育期。

    公司未来增长主要来源于内生式增长，毛利率会逐步提高，逐步接近甚至超过15%的行业平均水平。我们预计07至09三年，公司净利润将保持30%以上的增长速度稳步发展。公司在不同区域内的开店经验有助于公司向全国范围的扩张。公司未来主要以发展购物中心为主。预计07年公司在西安、武汉将新开两家大型购物中心。

    北京华联集团是公司大股东。北京华联集团目前已建成和筹备之中的购物中心有近10家，积累了比较丰富的购物中心管理经验，并且与国内国际知名品牌建立了良好的供需关系，这些对于华联股份发展购物中心将起到良好的促进作用。

    如果以G综超(600361)7月25日收盘价16.85元计算，华联股份持有的G综超市值约为8.42亿元，公司所持G综超市值约是公司自身总市值的48%。成功投资华联综超不仅为公司带来可观的投资收益，全流通后更可为公司资产带来巨大的增值。

    公司发展已经走出低谷期，未来增长潜力较大。预计公司06、07年EPS分别为0.14元和0.20元。公司目前股价7.07元，市盈率分别为50倍、35倍。但是公司持有G综超股份（锁定期为07年8月30日）价值折合到华联股份约为3.38元/股，给与一定的折扣（转让或者变现会有一定的折价等）后以3.0元/股计算，公司近两年市盈率仅为29倍、20倍，在百货行业中属于中等偏低水平。我们看好公司的发展前景，给予"增持"投资评级。