核心观点

    　　公司获新能源主机厂空气悬挂产品项目定点

    　　据公司公告，公司收到某家头部新能源主机厂项目定点，将为其新平台项目提供空气悬挂系统的空气供给单元，项目生命周期为7 年，总金额约为7.67 亿元。

    　　在手订单充足，三大产品持续放量

    　　根据公司公告，2022 年初至今，公司获得国内外主机厂多个定点项目，在手订单总金额达135.9 亿元，定点项目生命周期集中在5 年左右，我们预计每年为公司贡献约27.18 亿元营收。其中，底盘轻量化总成达85.73 亿元，空悬系统的空气供给单元达37.11 亿元，空悬系统总成达2.79 亿元，热管理管路总成达10.27 亿元，公司在手订单充足，三大产品持续放量。

    　　拥抱电动化、智能化趋势，成长空间广阔

    　　我们认为公司产品将充分受益于汽车电动化、智能化趋势，具备较好的成长空间。智能化趋势下，我们认为空气悬挂渗透率有望快速提升，随着公司智能底盘布局加速完善，公司在智能赛道将充分受益。汽车电动化趋势下，我们认为，公司作为行业领先的热管理管路供应商，受益于单车热管理管路价值量提升，有望持续增长；同时，底盘轻量化技术在能耗、续航方面具有高性价比，在电动化趋势下公司屡次斩获大单，成长空间不断拓宽。

    　　投资建议：

    　　我们预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.87 元、1.04 元和1.29元，对应PE 分别为22.3 倍、18.5 倍和15.0 倍，首次覆盖，给予“增持”

    　　评级。

    　　风险提示：下游客户销量不及预期；盈利能力不及预期；宏观经济下行风险。