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中鼎股份(000887)机构评级研报股票分析报告

 
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中鼎股份(000887):Q2业绩符合预期 新业务支撑中长期成长

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2023-09-04  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      公司发布2023 年半年报,在行业需求及价格波动背景下业绩稳健增长符合预期,空气悬架及轻量化等智能底盘新业务订单饱满,将为中长期成长提供有力支撑。

      投资要点:

      维持目标价16.94 元,维持“增持”评级。公司半年报业绩符合预期,考虑到行业需求波动与下游价格压力等因素影响,维持2023-2025 年EPS 为0.86/1.02/1.24 元,考虑到公司轻量化及空悬等智能底盘业务带来的成长性,给予公司2023 年20 倍PE,与行业平均水平基本持平,维持目标价16.94 元。

      业绩稳健增长,各业务板块均衡发力。2023 年上半年,公司实现营收81.89 亿元,同比增长24.57%,实现归母净利润5.31 亿元,同比增长12.90%。其中Q2 单季公司实现归母净利润2.69 亿元,同比增长22.33%,环比增长2.67%,保持稳健增长。分业务板块看。智能底盘、冷却及密封等业务板块均衡增长,共同支撑整体稳健成长。

      费用端略有优化,盈利能力保持稳定。2023 年上半年公司毛利率达21.17%,同比下降0.22pct,净利率达6.38%,同比下降0.73pct。

      其中Q2 单季毛利率达21.51%,同比上升0.86pct,环比上升0.70pct,公司净利率达6.08%,同比下降0.70pct,盈利能力基本保持稳定。

      2023 年上半年公司总费用率达13.37%,同比下降0.16pct,公司研发费用率达4.65%,同比下降0.11pct,费用端略有优化。

      轻量化及空悬等新业务将支撑公司中长期发展。公司轻量化及空悬等新业务在手订单饱满,随着新项目逐步量产,新业务有望不断步入放量收获期,为公司中长期发展注入新的动能与支撑。

      风险提示:下游传统车企需求不及预期,新项目放量进度不及预期。

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