中鼎股份发布2023 年度业绩快报：2023 年度实现营业收入172.5 亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润11.3 亿元，同比增长17%。扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润10.0 亿元，同比增长35%。2023 年四季度实现营业收入44.8 亿元，同比下降2%，环比下降2%；实现归属于上市公司股东的净利润2.6 亿元，同比增长19%，环比下降26%。

    发布2024 年一季度业绩预告：2024 年一季度实现归属于上市公司股东的净利润3.2~3.8 亿元，同比增长22%~45%；扣非净利润2.7~3.3 亿元，同比增长26%~53%。

    2024 年一季度经营情况向好。2024 年一季度内，公司持续围绕“全球模块化管理、技术迭代升级、产业补强补全”的目标稳健发展，进一步推进海外工厂的成本控制和精细化管理的提升，不断优化客户结构，提升产品综合竞争力。公司全球业务稳步增长。公司在维持传统业务稳增长的同时，持续推动空气悬挂系统、轻量化底盘系统、热管理系统增量业务的落地成长，目前增量业务发展势头良好，新增订单持续落地。未来公司将继续围绕智能底盘系统核心产品战略目标，推动公司业务向智能化。

    看好空气悬挂业务长期增长潜力：截至2024 年1 月，AMK 中国即安徽安美科已取得国内多家造车新势力及传统自主品牌龙头企业订单，安徽安美科已获订单总产值104 亿元左右，同时公司也在加速空悬其他系统硬件总成产品的研发进度。

    盈利预测与投资建议： 我们预计中鼎股份2023/24/25 年取得营收173/202/234 亿元， 归母净利润11.3/14.4/17.5 亿元， 对应EPS 为0.86/1.09/1.33 元。参考可比公司，我们认为中鼎股份2024 年合理PE 在13~15 倍，合理价值区间14.18~16.36 元。

    风险提示：全球乘用车销量不及预期，原材料价格大幅上涨。