公司三季度营业收入同比增长9.2%至12.2 亿元，净利润同比增长12.7%至5.06 亿元（每股收益1.27 元），符合我们此前的预期。公司成本控制较好，营业成本同比下降1.3%，我们判断主要是由于去年雪灾后维护成本较高。基于公司稳定的车流量增长，和目前仅有11 倍的估值，我们认为公司股价具有较大上升空间。我们将09-11 年每股收益预测微幅调整至1.701 元、1.876 元和2.102 元，基于14 倍2010 年市盈率，我们维持25.59 元的目标价，并维持对公司的买入评级。

    支撑评级的要点

    公司各路段车流量增长稳定。

    目前11 倍10 年市盈率具有一定吸引力。

    评级面临的主要风险

    宏观经济的不确定性。

    潭耒高速明年可能进入大修期。

    估值

    基于公司稳定的车流量增长，和目前仅有11 倍的估值，我们认为公司股价具有较大上升空间。我们将对公司09-11 年每股收益预测微幅调整至1.701 元、1.876元和2.102 元，基于14 倍2010 年市盈率，我们维持25.59 元的目标价，并维持对公司买入评级。