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现代投资(000900)机构评级研报股票分析报告

 
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现代投资(000900)年报点评:10年持续增长 11年面临分流

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2010-03-05  查股网机构评级研报

公司收入增长主要源于公司通行费收入的增加,以及成本的小幅下降。

    长潭、潭耒和长永同比分别增长18%,9.7%和10.6%;公路营业成本为5.28 亿,同比下滑2.58%。

    公司营业利润9.44 亿,与我们前期预测的9.47 亿接近,只是所得税方面差异较大。公司所得税费用3.13 亿,高于我们按照25%所得税率预测的所得税额2.36 亿元,差异产生在冲回递延所得税资产0.77 亿,09年公司实际税率33%。

    湖南省大规模的基础设施建设和经济的恢复将增加公司车流量,预计10 年长潭、潭耒和长永通行费增长额度分别为11%,6%和8%;公司风险主要是预计年底开通的京珠复线将分流公司大部分过境车流,预计10-12 年EPS 为1.94,1.18 和1.31 元,维持中性评级。

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