公司是国内最大的制糖企业，过去因为糖价大幅波动、成本刚性等原因，经济效益远不如社会效益。在全球进入高糖价的新时期，针对国内糖料蔗种植与加工的薄弱环节，进行融资和项目建设，是一件利国利民的好事情，经济社会效益都会十分明显，估计公司的增发会较快通过监管层的审核，从而提振公司业绩增长预期，而增发价预定于19.10 元，与现价比较接近，我们鼓励参与增发。基于对公司基地建设和纸浆模塑制品两个项目建设周期为2 年、低碳节能项目1 年，可年新增净利润6674 万元、国内外糖价继续维持高位强势这一大趋势等的考虑，从稳健角度，预计2011-2013 年净利润增速可达42.9%、40.46%和30.35%，EPS约0.92 元、1.29 元和1.68 元，对应PE26 倍、19 倍和14 倍，以过去10 年公司平均38 倍PE 测算，11-13年目标价为35 元、49 元和64 元，提升空间为60%、125%和163%，故予以强烈推荐评级。