1、公司目前已具备100万吨合成氨、160万吨尿素生产能力,居国内尿素上市公司之首。前三季度公司生产合成氨72万吨,尿素116万吨,产销形势较好,价格也处于1650元/吨的高位。由于尿素产品免征增值税,尿素毛利率高达40.73%,仅次于云天化,远高于煤头尿素公司,由于规模优势,产品毛利率也要略高于其他几家气头公司;
2、公司持股36.92%的四川泸天化绿源醇有限责任公司的40万吨甲醇、10万吨二甲醚(DME)项目正在紧锣密鼓地进行,其中空分及部分甲醇装置已实现一次性开车成功,预计年内有望完成联体试车,06年进行正常生产;
3、DME在工业上主要用于燃料、气雾剂、制冷剂、发泡剂、溶剂及化工原料生产硫酸二甲酯、二甲基硫醚等产品,其中最大用途是用于燃料直接燃料或添加在液化石油天然气(LPG)中作民用燃料;此外,DME还可直接用于车用燃料,目前国内已经开发出完全用DME作燃料的汽车;
4、目前全球已经进入高能源价格时代,特别是中国对能源和燃料的巨大需求使得国内供需缺口日益加大,而DME作为一种正在研究、开发、投资的新型清洁替代资料,市场前景非常广阔;
5、 绿源醇公司的40万吨甲醇、10万吨二甲醚及泸天化的孙公司天华富邦公司的2.5万吨丁二醇项目将成为公司06、07年主要利润增长点(主要是投资收益);
6、在销售上,公司所有化肥、化工产品在销售全部卖出卖给控股的九禾农资公司,再由九禾公司销售给中间客户和终端客户;
7、初步预计05年公司EPS 0.79元左右,动态PE 8.75倍,考虑到DME独特的"新能源"概念及产业前景较好,给予"推荐"评级。