事件：

    　　华特达因发布2022 年半年报：公司实现营收12.25 亿元（+21.15%），归母净利润3.05 亿元（+32.90%），扣非归母净利润2.96 亿元（+33.76%）。

    　　其核心子公司达因药业实现营收10.79 亿元（+44.10%）、净利润5.48亿元（+39.85%）。

    　　投资要点：

    　　中报业绩增速亮眼，达因药业表现出色。2022 年H1 公司实现营收12.25 亿元（+21.15%），归母净利润3.05 亿元（+32.90%），扣非归母净利润2.96 亿元（+33.76%）。子公司达因药业是公司支柱性经营平台， 2022H1 经营业绩再创新高， 实现营收10.79 亿元（+44.10%），净利润5.48 亿元（+39.85%）。

    　　伊可新使用年龄段拓宽，增量市场广阔。基于循证医学证据，伊可新粉色装适用年龄从1~3 岁拓展至1~6 岁，绿色装使用人群仍为0~1岁，伊可新实现对0~6 岁儿童的全覆盖。根据第七次人口普查数据显示，我国4~6 岁儿童约有5297 万人，使用年龄段的拓展将为伊可新带来广阔的增量市场。

    　　产品矩阵丰富，搭建完整儿科产品体系。公司在本次半年报中公布了较为完整的产品体系，除伊可新、伊D 新、盖笛欣等核心儿童药品外，公司还拥有多款儿童保健食品、儿童营养食品、以及儿童保健用品，品类延伸策略进展顺利。

    　　产品研发实力较强，“1.1”类创新药获准进行临床实验。达因药业“注射用盐酸石蒜碱硫酯”（化学药品注册分类1.1 类）获准进入临床，拟用于儿童手足口病治疗，国内外尚无同类产品上市。

    　　盈利预测和投资评级：预计2022-2024 年公司营业收入分别为24.77亿元、30.06 亿元、35.41 亿元，同比增长22.17%、21.29%、17.79%；归母净利润为5 亿元、6.28 亿元、7.59 亿元，同比增长31.47%、25.56%、20.88%。伊可新是维生素AD 制剂龙头企业，同时公司积极进行品类延申，经营业绩有望维持稳定增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：伊可新销售不及预期；医药政策风险；疫情影响药店正常运转；竞争加剧；宏观经济发展不及预期等。