公司的产品以中高端为主，因此在本次调控中受影响较大，同时公司难以在短期内灵活增加刚需产品的比重，因此公司2012年销售情况不乐观。但公司2012年推盘量较大，预计货值在150~170亿元，新推项目包括上海的汇贤雅居二期、杭州名城公馆和青岛嘉凯城等，由于2012年公司推盘量大、并且公司上下对于促进销售已经形成共识，因此2012年公司的销售业绩仍有希望获得突破。公司项目资源盈利能力强，一旦市场好转将对业绩构成较大的催化作用。我们预计公司2012年-2014年的营业收入分别为77.52亿元、110.31亿元和145亿元，归属于上市公司股东净利润分别为4.07亿元、6.12亿元和10.27亿元，每股收益分别为0.226元、0.34元和0.57元，对应PE分别为19.14、12.72和7.59倍，维持公司“推荐”评级。