投资要点

    事件：公司发布2023 年第一季度业绩预告。23Q1 公司实现归母净利润5.33-6.25 亿元，同比增长100%-135%；实现扣非归母净利润4.28-5.30 亿元，同比增长130%-185%；实现基本每股收益0.39-0.46 元/股。

    业务全面复苏，预计Q1 收入稳增。分业务看，考虑到23Q1 国内暖通行业需求强劲，叠加热泵行业出口数据亮眼，我们预计23Q1 央空与家空业务收入实现快增；预计23Q1 冰洗营收增速稳健，内销或实现中高个位数增长，外销降幅持续收窄。综合来看，我们预计23Q1 公司营收实现中高个位数增长。

    业绩再超预期，盈利持续兑现。受益于原材料成本同比改善及业务结构优化，23Q1 公司业绩再超预期。预计央空业绩增速快于收入增速，家空实现扭亏，冰洗盈利环比改善，三电控股进一步减亏。

    盈利预测与评级：公司多元化战略稳步推进，治理结构持续优化。展望2023年，预计公司央空主业稳增，冰洗业务复苏，家空与三电控股盈利改善。考虑到公司经营向好， 我们上调盈利预测， 预计2023-2025 年EPS 为1.25/1.66/1.93，4 月14 日收盘价对应动态PE 分别为16.3/12.4/10.6，维持“买入”评级。

    风险提示：原材料价格持续上升、海外需求疲软、行业竞争加剧