投资要点

    公司发布三季度业绩预告。23Q1-23Q3 公司实现归母净利润23.57 到24.66亿元，同比+120%到131%；扣非归母净利润为19.94 到21.03 亿元，同比+157%到+171%。23Q3 公司实现归母净利润8.59 到9.68 亿元，同比+91%到+115%；扣非归母净利润为7.31 到8.40 亿元，同比+111%到+142%。

    内外销售向好，预计Q3 收入增速稳健。据产业在线统计，23 年7-8 月海信系多联机内销额同比+7.80%（内销额同比+4.52%/外销额同比+74.29%）；家空销量同比+39.66%（内销量同比+60.32%/外销量同比+18.43%）；冰箱销量同比+34.85%（内销量同比+16.47%/外销量同比+52.16%）。预计23Q3 公司央空业务收入增速稳健，内销稳增、外销高增；家空业务收入增速达到双位数，内销快增、外销稳增；冰洗业务实现双位数增长，内销快增、外销高增。预计23Q3 三电控股收入基本持平。

    Q3 业绩超预期。我们认为，可能的主要原因在于：1）内外销售增速好于预期，预计Q3 家空与冰洗同比扭亏；2）产品均价同比提升；3）内部协同提效成果持续释放。

    盈利预测与评级：我们调整盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为2.09 /2.54/3.04 元，10 月13 日收盘价对应动态PE 分别为11.8 /9.7 /8.1，维持“买入”评级。

    风险提示：行业需求疲软、原材料大幅上涨、行业竞争加剧