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佳电股份(000922)机构评级研报股票分析报告

 
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佳电股份(000922):需求向好 市占率提升 Q1业绩靓丽

http://www.chaguwang.cn  机构:西南证券股份有限公司  2019-04-09  查股网机构评级研报

事件:公司发布2019 年Q1 业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润0.9~1.0 亿元,相比上年同期的0.52 亿元增长74%~93%,表现靓丽。

    需求复苏,市占率提升,盈利能力向好。公司防爆电机营收占比超过50%,受石油石化煤炭等下游影响较大。2019 年前2 月,石油、天然气、煤炭等开采业,以及石油、煤炭及其他燃料加工业领域固定资产投资持续向好,带动防爆电机需求复苏。公司2018 年在中小电机行业排名上升16 名至第6 位,市占率得到提升。业绩预告显示,2019Q1 公司业绩表现较好,体现在以下几个方面:加强质量管理,提高产品市场竞争力;优化营销管理,提高产品市场占有率;实施全面预算管理,降本增效提高公司盈利能力。

    四代核电优质标的。2019 年4 月1 日,中国核能行业协会理事长余剑锋在中国核能可持续发展论坛上介绍,在四代核电创新领域,中国加快实施高温气冷堆国家科技重大专项,高温气冷堆示范工程已经进入安装调试的最后阶段,2020年上半年将建成投产。公司产品主氦风机是高温气冷堆核电站示范工程的核心设备,工作在高温气冷堆核电站一回路7MPa、250℃氦气介质中,采用电磁轴承支撑。据2018 年报,公司总包的世界首台套主氦风机设备顺利通过出厂试验,首台套已交付业主石岛湾核电站。

    盈利预测与投资建议。需求复苏,格局向好,业绩表现靓丽,预计公司2019-2021年归母净利润分别为4.11/4.74/5.43 亿元,对应EPS 分别为0.84/0.97/1.11 元,对应PE 估值分别为12 倍、10 倍、9 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:下游需求不及预期风险;公司盈利能力不及预期风险。

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