投资要点

    　　 事件描述

    　　近来，公司在物管面积拓展方面取得新突破。目前纳入福星智慧家的物管面积（含战略意向性）近1.1 亿方，提前完成全年目标。

    　　 事件评论

    　　 物管再获新突破。公司于2015 年7 月正式启动战略转型，进军智慧社区生活服务产业。利用福星智慧家，公司推出了全球首创的物业资源众筹商业模式，众筹合伙人将其持有的物业服务企业的股权出资，以股权置换的形式，获取物业资源众筹平台的出资额，成为物业资源众筹平台的合伙人。

    　　截至目前，纳入福星智慧家的物管面积（含战略意向性）突破1 亿方大关，约为1.1 亿方，提前完成了全年的目标。目前公司的物管范围主要集中在武汉，省外也有所突破，签约面积达1000 多万方，外拓团队积极开拓区域外市场，以期最终形成“三纵”战略：东部经济带、中部经济带、西部经济带三个纵向的经济带。公司意在每一个核心目标区域的服务面积超过5000 万方，最终实现规模效应和协同效应。

    　　 增值空间巨大。福星智慧家除满足一些基础的物业服务之外，平台旗下社区O2O 增值业务版块十分丰富，覆盖社区金融、社区健康、社区教育、社区经纪、社区便利、社区家政、社区旅游、社区家装、社区互联、社区养老等范围。增值版块将为公司带来新的增长点。

    　　 公司2016 年业绩有望再迈新阶。伴随着本轮市场的回暖，公司作为核心二线城市武汉的地产龙头，充分收益于此。今年一季度，公司业绩大增，营业收入31.26 亿元，同比增长41.86%；净利润2.65 亿元，同比增长32.02%。目前公司可售货源充足，预计全年可售面积接近120万方，全年销售额有望超百亿元。今年6 月，公司已完成全年一半的销售目标，预计全年业绩将会实现新的突破。

    　　 维持“买入”评级：受益于行业的回暖，作为深耕武汉的区域地产龙头，公司的销售节节攀升。我们预计公司16、17 年的EPS 分别为0.78和0.97 元/股，对应当前股价的PE 分别为15.34 和12.36 倍，维持“买入”评级。

    　　 风险提示：转型推进不及预期。