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中国铁物(000927)机构评级研报股票分析报告

 
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一汽夏利(000927)年报点评:估值安全 业绩增长和重组实现是催化剂

http://www.chaguwang.cn  机构:信达证券股份有限公司  2011-04-29  查股网机构评级研报

10 年,公司本部实现 25 万辆的销售目标,增长 17.97,其中夏利 N5、威志和威志V2等年度新车型的增量贡献和开拓二三级市场的贡献尤为突出;

    一汽丰田的花冠、皇冠和SUV 等支撑其销量实现 48.39 万辆,增长 26.69%。

    公司自身业务依然增量不增利,亏损由 09 年的-7.86亿元降低到 10 年的-9.96 亿元,但来自一汽丰田投资收益贡献达到 12.89 亿元,同比增长36.11%,整体使得营业收入增长 15.45%情况下,净利润增长达到 75.80%。

    尽管经营性现金流持续为负,但依靠投资收益分红,公司 10 年及未来产能扩建持续,,同时新产品推出速度加快。

    公司业绩增长中长期无忧,股价具有安全边际,估值提升的催化剂一方面来自于有利于股东的重组方案的兑现,另一方面来自于自身业绩的不断增长和释放。

    公司一季报显示,就 11 年来看其业绩或因行业背景和丰田因素有一定不确定性。

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