chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

中钢国际(000928)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

中钢国际(000928):前三季度净利增18% 境外新签增12%

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2023-11-07  查股网机构评级研报

  维持增持。维持预测2023-2025 年EPS0.52/0.60/0.68元增18%/16%/14%。

      因大盘相关板块估值下修,下调目标价至11.8 元,对应2023 年21 倍PE。

      前三季度净利增18.2%符合预期,营业收入增36.1%。(1)前三季度营收171.6亿元增36.1%,单季度Q1-Q3增67.5/21.6/30.3%,归母净利4.9亿元增18.2%,单季度Q1-Q3增61.6/-1.1/-1.5%,扣非归母净利4.4亿元增6.3%。

      (2)前3季度毛利率8.55%(-0.26pct),费用率4.23%(-0.67pct),归母净利率2.86% (-0.44pct),加权ROE7.36%(+0.80pct),资产负债率75.85%(+0.75pct)。

      前三季度经营现金流显著改善,应收账款增16.7%减值损失增加。(1)前三季度经营净现金流-9.7 亿(22 年同期-25.3 亿),单季度Q1-Q3 为-8.9/0.7/-1.4 亿(22 年同期为-16.0/0.9/-10.2 亿)。前3 季度收现比79.3% (22 年同期78.0%),付现比92.8%(22 年同期95.3%)。(2)应收账款46.6 亿增16.7%因在手执行的项目较上年增加。减值损失合计-7787 万(22 年同期6135 万),单季度Q1-Q3 减值为0/-7783/-4 万,22 年Q1-Q3 为0/6137/-2 万。

      前三季度新签订单增2.5%,其中境外新签增12.1%。(1)前3季度新签144.2亿增2.5%(22年同期降24.3%),其中境内新签76.1亿降4.8%占52.8%,境外新签68.1亿增12.1%占47.2%。单季度Q1-Q3新签订单增-10.0/-7.3/32.0%。

      (2)中钢集团整体划转入中国宝武集团为宝武国际化提供协同,中国宝武持有中钢国际54.49%股份。(3)股权激励考核2023-2025年归母净利复合增速(以2021年为基数)不低于12.5%,加权ROE不低于12.0/12.3/12.6%。

      风险提示:宏观政策超预期紧缩,基建投资低于预期等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网