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中原油气(000956)机构评级研报股票分析报告

 
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原油开采公司储量估值方法探讨

http://www.chaguwang.cn  机构:华泰联合证券有限责任公司  2005-10-17  查股网机构评级研报

我们认为将原油的储量价值作为判断油田开采权价值的标准,能更好的反映出原油开采企业的价值。

    根据美国证监会的规定,从事原油开采的公司每年都要公布探明储量资料和其年底的贴现现金流量标准化度量。我们认为可以将2004年中石油、中石化的数据作为我国油田每桶储量价值的参考。

    考虑到短时间内原油开采的费用、开采进程、难度变化较小,那么原油价格的上涨将直接引起原油储量价值的增加。我们由下面的公式估算出国内原油开采公司目前的储量价值:目前原油的储量价值=2004年底储量价值的参考值+2005年储量价值的增值

    原油已经进入高价时代,我们预期未来的原油价格在较长时间里将维持在50-60美元/桶的水平。综合我们的研究成果,我们建议在高油价时代,投资于石油开采公司更能充分分享公司油田资源的增值。

    在A股三家原油开采公司中,我们比较得到石油大明是较好的投资品种,中原油气次之。

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