chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

蓝焰控股(000968)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

蓝焰控股(000968):18年&19Q1公司业绩良好 新区块进展顺利 山燃带来发展新机遇

http://www.chaguwang.cn  机构:天风证券股份有限公司  2019-04-22  查股网机构评级研报

18 年公司煤层气售价提升,工程收入增加,带动全年营业收入同比提高

    公司发布2018 年报:全年营收23.33 亿元,同比增22.57%;营业成本14.39 亿元,同比增14.64%;归母净利润6.79 亿元,同比增38.66%;EPS 为0.7 元/股,同比增32.08%。Q1-Q4 的净利润分别为:1.09、2.2、1.49、2 亿元,分别同比增46.24%、25.67%、121.21%、16.3%。公司营业收入同比增加的原因为:煤层气销售价格有所提升,气井建造工程业务量增加。

    19Q1 公司煤层气量价齐升,营收同比增17.55%

    公司发布2019 年一季报:Q1 营收4.07 亿元,同比增17.55%;营业成本2.58 亿元,同比增24.55%;归母净利润1.26 亿元,同比增14.87%;归母扣非净利润1.25 亿元,同比增14.64%;EPS 为0.13 元/股,同比增18.18%。公司营业收入同比增加主要因为煤层气销量和售价同比均有提高;营业成本增幅大于营业收入增幅,主要原因为在建工程转固使得折旧费同比增加。

    新区块进展顺利,柳林石西管网已具备投运能力,期待19 年获得试采证

    截至2019 年3 月底,新区块进展顺利:①柳林石西:累计完钻34 口井,累计压裂18 口,并进行了试气成功点火;目前区块管网已经具备投运能力。②武乡南:累计完钻13 口井,压裂10 口井,进行了试气试验,并陆续点火成功;③和顺横岭:累计完钻3 口井,累计压裂1 口井;④和顺西:正在进行放点工作,累计放点13个。年报显示,柳林石西、武乡、和顺横岭的开发进展已经达到53.4%、32.4%、22.88%;公司已开展柳林石西、武乡南试采证的申报工作,待审批通过后既可试采。

    山西燃气集团推进中,公司将受益于上中下游资源整合,迎来发展新机遇

    山西燃气集团的本次重组,将在上游将整合晋城等现有区块,加大与拥有气源的央企、省内煤炭企业合作,力争3-5 年内形成30-50 亿方/年的新增产能;在中游将按市场化原则,积极与国新能源等中游管网企业建立多样化的合作关系;在下游将积极拓展城市燃气市场,并积极引入更市场化的城燃公司,以激发市场活力。目标到2020 年,自身煤层气抽采规模达43 亿方,与央企合作形成抽采规模100 亿方,全省煤矿井下瓦斯抽采规模65-70 亿方,产量达到200 亿方。目前燃气集团为公司大股东,公司作为省内煤层气开采治理龙头企业,未来有望获得更多优质煤层气区块,与管输公司合作将更紧密,提高终端产品销量,在未来三到五年迎来更快发展。

    18 年资产负债率下降4.9pct,预计19 年营收23 亿元,目前工程订单5.6 亿元

    2018 年,公司非公开发行7 亿元公司债券(票面利率为6.55%),融资租赁获得1亿元借款,报告期末资产负债率为50.75%,较期初下降了4.9pct。2019 年,公司预计完成固定资产投资30 亿元,营收23 亿元。目前已签工程订单有5.58 亿元。

    盈利预测:根据公司新区块的进展情况,我们调整对公司的盈利预测,将公司19、20 年归母净利润从9.12、10.9 亿元下调到7.32、8.35 亿元,EPS 从0.94、1.13 元调整到0.76、0.86 元。

    风险提示:工程业务订单减少,新区块开采进展缓慢,气量气价不达预期

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网