ST 迈亚第三季度仍继续亏损。公司公布了三季报，前3 季度公司实现营业总收入为1.69 亿元，同比增长了17.79%；营业利润亏损了4086 万元，去年同期亏损4280 万元；实现归属于母公司所有者净利润-4084 万元，去年同期为-1976 万元，现实基本每股收益为-0.17 元/股。单季度看，公司第三季度营业收入5194万元，同比减少了-20.03%。实现归属于母公司所有者净利润-1457 万元，基本每股收益-0.06 元/股。

    呢绒面料和色织布业务的快速增长是公司营业收入的增长主要是原因。公司主营纺织呢绒面料、色织布等产品的生产和销售。近年来公司逐步退出了毛毯和西服业务，整合了现有资源逐步集中于呢绒面料和色织布的生产与销售。公司还加强了对品牌女装、家纺市场客户的研究，通过拓展产品类型拓展市场渠道。此外本年度公司新购入位于仙桃的两块地块用于房地产开发建设，以期希望借助房地产的高收益带动企业整体扭亏为盈。公司房地产业务已于下半年开始第一期预售。

    期间费用率导高，公司继续亏损。公司前三季度期间费用率高达21.50%，同比增长2.5%。其中销售费用率增长86.65%，主要是因为新增房地产营销费用和为了扩大纺织品市场份额，增加了营销费用投入。毛利率远低于期间费用率导致公司持续亏损。公司前三季度毛利率为2.9%，而期间费用率却高达21.50%

    长江证券股权具有较大投资收益空间。通过中报可知，公司持有长江证券0.65%的股权，以总股本23.7亿计算，公司持有1541万股。以10月21日收盘价9.09计算，约值1.41亿元

    盈利预测与估值：我们预计公司本年度在继续整合现有生产资源，发展差异化经营的基础上，受益于产品销售渠道的逐步拓展及行业价格的提升，销售收入有望实现持续增长。但因生产成本及劳动力成本不断上升、主营业务期间费用长期高于毛利润且二者差距较大我们判断公司难以通过主营业务改善整体盈利状况。此外，因公司处于转型期，房地产市场又正处于低迷期，所以很难估计此块业务对公司贡献的业绩。故暂未对公司的盈利做出预测，也未给予公司相应评级。

    风险提示：原材料价格波动风险；赢利能力的风险；公司虽承诺自本月18日前不会有控股权转让、控股股东将对公司进行资产重组、资产注入的筹划，但网络上仍有此类传闻。