报告要点

    蓝鼎控股——厚积即将薄发，基础云服务新星崛起

    完成收购高升科技后，蓝鼎控股将华丽转型为“IDC+CDN+APM”服务商，可看做是网宿科技和光环新网的结合体，我们认为公司凭借原来的技术、团队和资源积累结合上市平台品牌和资金优势其IDC、CDN业务将迎来爆发，未来三年业绩有望复制网宿科技过往3年100%以上增速的辉煌。

    IDC：供不应求，加速成长

    IDC作为互联网企业产品和服务的主要载体，互联网蓬勃发展下需求旺盛、云计算加速落地和国外云计算巨头借力国内IDC企业发展等因素叠加驱动行业高增长，IDC圈预测2016年行业增速将提升至30%以上。蓝鼎凭借其优质的服务和50余城市、70个机房、1500余个机柜、近4T带宽的全国IDC资源布局，结合上市后品牌优势和大力投入，该业务发展势必加速。

    CDN：行业景气，弯道超车

    网民数、带宽、上网时长的增加及游戏、视频、OTT、电商等高流量内容的持续渗透驱动中国CDN高增长延续。当前行业格局从网宿、蓝汛“双寡头”向“一超多强”演变，公司凭借其从BAT互联网巨头和CDN行业“黄埔军校”处引进的行业一流的技术和销售团队，同时以国内最顶尖的APM产品“问诊疗”一体化方式促CDN业务拓展，该领域替代掉蓝汛也不无可能。?

    APM：方兴未艾，空间广阔

    全球APM市场超21.4亿美元，中国2013年约4亿元，但增速超60%，公司的APM技术和服务国内顶尖，“问诊疗”一体的差异化竞争有望快速成长，免费检测模式谋求打造中小企业性能检测入口，后期或将顺利向大数据延伸，海量中小企业价值挖掘彻底打开成长空间。预计2015-2017年EPS为0.18、0.36和0.67元，对应PE为176、91和49倍，维持“强烈推荐”。