投资要点:

    公司发布关于全资子公司与中国电信天翼极速业务运营中心签订合作框架协议的公告。高升科技与中国电信天翼极速签署合作框架协议,高升科技由此获得天翼极速业务全国范围的销售代理权,合同有效期为2 年。天翼极速通过开放智能管道能力为互联网企业提供下载加速、游戏保障、上行加速等各类产品和服务,将中国电信覆盖一亿宽带用户及数亿移动终端的智能管道能力,以互联网标准接口开放给互联网企业,提供“一点接入、全网覆盖”的一站式服务。合作协议内容主要如下:1)运营中心向公司批销天翼极速业务产品,公司在寻找到有合作需要的客户后,按合作双方约定的价格销售给最终客户;2)合作双方利用各自优势和资源为客户提供符合要求的宽带上行/下行应用提速服务;3)合作双方将在扩大合作影响力的情况下就业务合作、品牌推广、市场传播方面展开深度合作。

    整合双方资源助力互联网+,公司再添新盈利增长点。此次合作,双方将发挥各自在技术、产品线、客户资源等方面的优势,为互联网企业提供视频、游戏服务加速、云服务加速及智能硬件加速等全系列端到端加速产品,满足其在互联网+的背景下对流量与日俱增的需求。公司已经积累了包括阿里巴巴、腾讯、小米等大量互联网用户,这些客户往往对应用加速服务有需求,而天翼极速拥有路由优化等核心能力,双方在产品线、客户资源等方面具有很强的互补性,未来,双方在云管端协同上还有广阔的合作空间。公司获得天翼极速产品在全国范围内的销售代理权也将为公司开辟新的盈利增长点,未来业绩更有保障。

    停牌期间动作频频,业务架构更清晰,云基础服务布局更完善。公司在停牌期间采取了一系列动作,包括剥离棉纺业务,组建高升数据系统,计划收购上海莹悦网络等。1)剥离棉纺业务,公司10 月21 日公告以现金支付对价7,788.14 万元向控股股东蓝鼎实业协议出售债转股完成后的迈亚毛纺 100% 股权。2)设立子公司,进一步提高服务竞争力,10 月19 日公司全额出资全资子公司北京高升数据系统有限公司,此举将有助于公司完善 laaS 环节产品线,进一步发挥目前IDC 及CDN 领域的竞争优势,为客户提供云计算一体化解决方案。3)外延收购上海莹悦,公司正在与交易对方协议购买上海莹悦网络科技有限公司100% 的股权,上海莹悦拥有国内知名的互联网虚拟专用网服务商上海游驰网络技术有限公司100%的控制权,收购上海游驰网络,将进一步提升公司在互联网云基础服务领域的竞争力。公司着力基础云服务,打造IDC+CDN+APM 闭环方案的业务架构与战略布局更清晰完善。

    维持“买入”评级,维持盈利预测。预测15-17 年 EPS 为0.22/0.30/0.39,对应PE 为109/80/62。公司各项业务发展稳定,未来基于对公司盈利能力以及大股东整合资源能力的判断,维持“买入”评级。