我们认为在广新入主后，公司债务结构得到改善，预期能减少5000万左右的财务费用，而传统业务的亏损幅度较2009年我们预期也能减少5000万元左右，这样传统业务整体可以打平。公司业绩贡献主要为隔膜、偏光膜和投资收益，在2010年将分别贡献2000万、5000万和8500万的税后利润，公司披露业绩情况看，高于之前我们预测2010年EPS 0.25元的预期。2011年的EPS约为0.32元（没有考虑传统业务盈利和地产贡献）。

    我们对各项业务分部估值加总的结果如下：传统业务（含长期股权投资）每股价值3.26-3.58元、偏光膜2-2.5元，隔膜1.5-2元，地产项目4元。随着"十二五"规划逐步出台，节能减排势在必行，我们认为公司在合理的估值上享受一定程度的溢价，维持"买入"的投资评级。