我们在前期报告中曾经指出，液晶资产的注入值得期待，如今终于重新启动，我们认为对诚志股份的业绩和成长性都有很大提升作用。因为：

    一、 本次拟购买资产中，永生华清目前主要从事单晶的生产和销售，单晶主要销售给开发区永生华清。开发区永生华清目前主要业务为混晶的生产和销售，开发区永生华清从永生华清采购单晶后，进一步加工为混晶，然后对外销售。永生华清与开发区永生华清属于上下游产业链关系。以下我们把它们作为整体分析统称为永生华清，永生华清主要从事显示用液晶材料的科研、开发、生产和销售，主要产品为TN、HTN、STN 型系列混合液晶材料，品种有约二百余种，广泛应用于各种终端显示产品。目前是全球第三、国内第一大液晶材料生产商，同时是国内唯一一家有TFT 生产能力的企业。永生华清是国内最主要的液晶材料供应商，产品国内市场占有率达65%以上，并出口欧美、港台及东南亚地区。已占全球TN 液晶材料市场的65%份额和STN液晶材料14%份额。2007 年合计净利润3965 万元，而诚志股份2007 年净利润为5099万元。这部分资产的注入对公司的业绩提升效果明显。

    二、 显示用高性能液晶材料于2004 年被列为国家发改委、科技部和商务部共同编制并发布的《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》。国家发改委办公厅高技术处（2007）1211 号“关于同意有关新型平板显示器件产业化项目开展下一步工作的复函”的文件中，将“关键配套材料实现部分国内配套”作为目标，给予政策及资金支持。永生华清的“TFT－LCD 用液晶高新技术产业化示范工程”被列入上述产业化项目并获得了政策与资金支持。作为国内唯一一家有TFT 生产能力的企业，公司有自己的知识产权。公司计划加大产业化进程，使之生产能力达到5 吨以上。

    按07 年约1 美元/克生产成本，市场价格约8 美元/克，公司计划销售价格4 美元/克，这部分能为公司至少带来约1500 万美元，约1 亿元的利润。并且随着未来需求的增大，公司成长可期。

    三、 液晶和其他中间体一样都是医药化工产品。永生华清业务注入，将大大增强公司医药化工的力量，为公司的后期发展提供保证。公司在盈利能力、成长性以及整个医药化工领域的核心能力都会显著加强。

    风险提示：人民币升值（开发区永生华清产品销售均按美元计价）、出口退税率降低（由13%下降至5%）、原材料采购价格上涨和行业性产品销售价格下降对公司业界影响较大。由于以上原因2007 年拟购买资产合计净利润数较2006 年大幅下降57.39%，

    综上我们按增发发行后摊薄预计2008～2009 年分别实现每股收益0.23 元、0.43 元，目前估值较高，考虑到公司目前主业渐渐明晰，公司发展方向确定，我们对公司未来的发展持乐观态度。给予谨慎增持评级。

    我们将在后续报告中继续跟踪研究诚志股份。