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    　　26Q1 扣非净利润同比增长227.51%。公司26Q1 营业收入为28.36 亿元，同比下降5.41%；归母净利润为2.33 亿元，同比增长177.38%；扣非净利润为2.34 亿元，同比增长227.51%。公司2025 年营业收入为110.28 亿元，同比下降0.35%；归母净利润为-7814.27 万元，同比下降133.89%；扣非净利润为1700.66万元，同比下降92.50%。

    　　动向解读

    　　公司坚持“一体两翼”总体业务战略。公司致力于通过产业链延伸、产品结构优化与附加值提升，在现有“一体两翼”产业格局基础上进行深化与升级，为公司高质量发展注入强劲动力。“一体”是指以南京诚志为核心的清洁能源产业，聚焦煤炭清洁利用。“两翼”分别指以诚志永华、诚志华青和诚志新材料为核心的化工新材料产业和以合成生物为核心的生命医疗产业。公司坚持“诚志2.0 版”发展战略，丰富下游产业链，持续研发或引进乙烯、丙烯、丁二烯等产品的下游高新技术和高附加值产品技术，向下游新材料领域延伸发展，打造多元化产品结构，提高竞争力。

    　　超高分子量聚乙烯项目于2026 年2 月试生产成功。子公司诚志华青在青岛西海岸新区董家口经济区投资建设了超高分子量聚乙烯项目，超高分子量聚乙烯主要用于生产管材、型材、纤维、中空制品、注塑制品和隔膜制品。公司超高分子量聚乙烯项目已于2025 年完成了装置中交，并于2026 年2 月试生产成功。

    　　策略建议

    　　盈利预测。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为8.41、9.39、10.50 亿元。参考同行业公司，我们给予公司2026 年22 倍PE，对应目标价15.18 元，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　政策、法规风险；行业风险 ；技术风险；安全环保风险；商誉减值风险；管理风险。