事件概述:2026 年6 月8 日，新大陆控股子公司香港贝比与新加坡DEBIAPTE.LTD.签署《投资暨股份认购协议》，拟以现金1,990,000 新加坡元增资认购Debia 新发行普通股550,293 股，交易完成后香港贝比将持有Debia19.9%股权；协议约定香港贝比在相应条件达成的前提下拥有后续持续增资认购股份的权利，第二期及第三期增资认购股份份额占Debia 发行股本的25.1%及35%，认购对价分别为2,510,000 新元和3,500,000 新元。若上述股份增资认购均实现，香港贝比将合计持有Debia 总股本的80%，Debia 纳入公司合并报表范围。

    　　新收购公司Debia 具有东南亚牌照。Debia 成立于2011 年，总部位于新加坡，在马来西亚设有全资子公司，以商户收单、线上支付与跨境汇款为主营业务，持有新加坡MPI 牌照，并取得马来西亚支付牌照核准函。公司业务覆盖新加坡、马来西亚等东南亚国家，在上述国家拥有一定的商户服务数量及服务基础，服务场景包括餐饮零售、医疗药品、美容、奢侈品等。

    　　收购Debia 影响。1）Debia 是新加坡金融监管局批准的MPI 持牌机构，已取得马来西亚央行授予的支付牌照核准函。依托其境外支付牌照资质，通过国际版SaaS、AI Agent 支付、鲁班超级智能体等核心产品提升东南亚地区的商户数字化经营能力。2）进一步加速推进公司“本地数字化+跨境支付”一体化的国际业务布局，助力公司打通内外双循环数字商业通道，同时在全球支付市场切入AIAgent 支付赛道，为支付服务从场景切入到风控合规提供牌照基础，使公司能够将境内积累的活跃商户服务能力及产品的科技优势（尤其是AI 方面的深度应用）与境外持牌清结算能力发挥出来，形成全链路竞争壁垒，构筑全球化竞争优势。3）交易完成后，不产生关联交易及新增同业竞争的情况，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

    　　出海重大里程碑，AI 支付全产业链进一步打通。公司此次收购不仅开拓了收单业务海外增量，同时依托收购公司的当地优势，开拓AI 支付海外业务。公司底层有硬件支付端口，软件端有支付大模型平台及AI 支付智能体，AI 支付全产业链进一步打通。公司有望凭借此前积累支付赛道的优势，成为AI 支付领军企业。

    　　投资建议：公司收单业务积极拓展东南亚市场，支付硬件类产品采取以市占率为导向的策略，力争将供应链优势转化为市场优势。AI 支付产业链凭借自研支付大模型实现Agent 赋能，已打通整条支付产业链。公司各项业务稳定增长，未来有望成长为AI 支付基础设施公司。我们预计公司2026-2028 年净利润为12.03、15.63、19.29 亿元，对应PE 分别为15X、11X、9X，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：海外市场拓展不及预期，AI 商业化进程缓慢，原材料成本波动，支付牌照变动风险。