事件：公司发布2021 年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予156.84 万份限制性股票，约占公司当前股本总额的1.84%。预留4.22万股，约占本次限制性股票拟授予总额的2.69%。计划首次授予限制性股票的价格为每股30.80 元，预留部分授予价格一致。其中首次授予152.62 万股，约占公司股本总额的1.79%。首次授予的激励对象总人数为80 人（包括公司现任非独立董事、高级管理人员以及核心研发、业务等骨干员工）。激励计划分三年行权，行权比例分别为25%、25%、50%，业绩考核条件中要求2021-2023 年相较于2020 年营业收入增长率不低于35%/67%/101%（即2021-2023 年最低实现营收12.75、15.77、18.98亿元，分别同比增长35%、24%、20%），同时公司设定了触发值，不低于考核年度目标值的80%。

    　　点评：股权激励提升团队战斗力，利益绑定为后续增长注入信心。公司高管人员完成股权激励全覆盖，董事长孙剑/董事、总经理白瑞/董事、副总、财总王植宾/副总、董秘徐振江分别获授数量14.29/9.74/8.77/11.69 万份，分别占授予总量的比例9.11%/6.21%/5.59%7.45%。公司作为首家专供B 端速冻米面的供应链企业，依托先发优势打造“强研发+名品牌+精产品”的稳固基石，在餐饮供应链行业迎来爆发的契机下有望享尽红利。

    　　公司在上市后首次实施股权激励，将能够极大提升团队战斗力，为后续增长注入信心。

    　　大B 端占尽先发优势，面向大众餐饮打造第二增长极。千味专注服务餐饮端，大B 端，千味依托百胜供应商的先发优势，经过多年深耕与近40家龙头连锁餐饮企业深度绑定，持续尽享连锁餐饮业态成长红利；小B端，千味借助经销商面向餐饮业中占比逾8 成的非连锁大众餐饮，通过聚焦大商、在人员配比上完善精耕细作布局，未来有望加速成长。

    　　盈利预测：公司在餐饮渠道深耕多年积累丰富的优质客户资源，同时利用龙头餐饮带来的品牌背书推动小B 放量，在餐饮供应链高景气度下有望把握行业红利快速成长。由于股权激励产生激励费用，我们调整盈利预测，预计2021-2023 年EPS 为1.00、1.11、1.48 元，对应PE 分别为62X、56X、42X。维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动，食品安全问题，盈利预测不及预期