事项：

    　　事件：2024 年1 月8 日，千味央厨公布《关于向特定对象发行股票发行情况报告书披露的提示性公告》，定增募资已完成。

    　　国信食饮观点：1）本次发行最终确定的发行对象数量为13 名，除机构投资人外，亦有大客户与经销商入股，彰显对于公司长期发展的信心；2）本次定增实际募资净额为5.79 亿元，主要用于提升产能与收购味宝；3）伴随下游消费场景逐步恢复，大B 端景气度依然较高，小B 端呈现环比改善趋势，公司业绩有望保持快速增长；4）投资建议：考虑到政府补助的确认以及行业需求恢复的不确定性，我们上调2023 年利润预测，略下调2024 年收入预测，预计公司2023/2024 年EPS 为1.73/1.91 元（此前预计1.59/1.95 元），对应PE 为28/26x，维持“买入”评级。

    　　评论：

    　　大客户与经销商入股，彰显长期发展信心

    　　本次发行最终确定的发行对象数量为13 名，其中机构投资人包括富国基金、中信资管、大成基金、国君金控、兴证全球、华夏基金等；个人投资者包括陈正莅（华莱士副董事长）、黄燕飞（华莱士董事长华怀余妻子）、朱冬波（杨国福执行董事）等；而诺德基金、财通基金通道产品投资者包括经销商、部分小客户及二级市场投资者。

    　　定增募资主要用于提升产能与收购味宝

    　　本次定增发行数量为1274.85 万股，增发价格为46.28 元/股， 与1 月8 日收盘价相比折价3.6%，扣除发行费用后的实际募资净额为5.79 亿元，除补充流动资金外，将用于：1）食品加工建设项目：预计将新增10 万吨产能，新增产能将进一步扩大公司生产规模，同事降低冷链运输成本，快速响应客户需求；2）收购味宝食品80%股权：将增强公司与百胜中国黏性，向茶饮赛道扩展业务。

    　　伴随消费场景逐步恢复，公司业绩有望保持快速增长

    2023 下半年进入宴席旺季，公司积极推进社会餐饮产品发展，预制菜方面则围绕连锁餐饮客户定制化半成品与针对性社会餐饮宴席产品开展，C 端事业部进入盒马等大型新零售体系较为顺利，我们预计公司2023年4 季度收入仍将保持快速增长。展望2024 年，随着百胜饼汉堡及其他新品的推出以及其他客户（华莱士、瑞幸等）的持续开拓，大B 端业务有望维持高景气；小B 端随着消费复苏以及近两年的持续培育有望实现加速增长。

    　　投资建议：公司定增落地，助力公司中长期发展，维持“买入”评级

    考虑到政府补助确认以及下游餐饮在经济弱复苏背景下恢复不确定性增强，我们上调2023 年利润预测，略下调2024 年收入预测，我们预计公司2023/2024 年营业收入分别为19.0/23.2 亿元（此前为19.2/23.7亿元)，同比增长27.9%/22.1%。2023-2024 年毛利率预测维持不变（为23.1%/23.4%）。综上，预计公司2023/2024 年归母净利润为1.5/1.9 亿元（此前为1.4/1.7 亿元），同比增长47.4%/26.5%。

    　　风险提示

    　　下游餐饮需求恢复较弱、原材料价格大幅上涨、行业竞争加剧、食品安全问题等。