投资要点：

    事件：5 月12 日，永泰运发布公告，拟以自有资金8,596 万元人民币收购宁波江宸智能装备股份有限公司（以下简称“标的公司”）8.7851%股权（700 万股，每股作价 12.28 元（含税））。

    股权换商权，以新能源赛道为抓手，推动业务扩张战略。永泰运收购标的公司的主要目的是在既有化工物流供应链业务的基础上，进一步开拓智能制造、新能源相关领域的业务资源，拓宽新能源供应链服务领域（新能源电池等已被列入危险货物第 9 类）。在危化品行业政策监管趋严的大背景下，通过股权合作，深度挖掘未来高增速业务品类。

    标的公司深耕新能源汽车赛道，业务范围涵盖汽车零部件生产、新能源汽车换电站开发等。

    标的公司主要从事汽车零部件生产、新能源汽车换电站的研发、制造、安装调试等，主导产品包括汽车发动机、汽车变速器、新能源汽车锂电池、新能源汽车电机等自动化装配检测生产线和新能源汽车换电站。标的公司主要合作企业包括吉利集团、蔚来汽车、东风本田、东风裕隆、江铃、蜂巢、孚能等。

    业务合作与客户协同双轮驱动，推动公司新能源供应链板块业务高增长。通过此次收购，一方面永泰运可结合标的公司主营业务，在新能源供应链服务领域有所建树；另一方面，标的公司核心客群质量较优，未来有望与永泰运形成客户协同，带来大客户订单。

    结合该事件，维持“买入”评级：维持公司2023E-2025E 归母净利润预测3.21、4.40、5.57 亿元。对应PE 分别为14/10/8 倍。维持永泰运“买入”评级。

    风险提示：政策风险，安全运营风险，第三方危化品物流需求不及预期风险，限售股解禁风险。