23Q3 收入35.9 亿，同增7.3%，归母净利3.2 亿，同减29.9%公司23Q1-3 收入85.62 亿，同减5.7%，23Q1/Q2/Q3 收入及同比增速21.7亿（yoy-20.6%）/28.0 亿（yoy-6.8%）/35.9 亿（yoy+7.3%）；23Q1-3 归母净利8.65 亿，同减24.6%，23Q1/Q2/Q3 归母净利润及同比增速2.53 亿（yoy+10.9%）/2.91 亿（yoy-36.8%）/3.2 亿（yoy-29.9%）。

    23Q1-3 毛利率17.6%同减1.9pct，净利率10.1%同减2.5pct23Q1-3 销售费用率2.3%，同增0.3pct；管理费用率（包含研发费用率）7.8%，同增1.4pct；财务费用率-0.9%，同增1.6pct，原因主要系公司汇兑收益较上年同期减少所致。

    多品类销售增长强劲，差异化布局稳固海外客户23Q3 公司智能电视出货量同比增长24.41%；智能交互显示产品业务量整体增长，出货量同比增长134.37%，其中专业类显示产品和创新类显示产品增长强劲。

    海外销售份额较大的产品主要有智能电视、智能交互平板等。智能电视主要服务于一带一路国家、新兴市场国家的Localking 品牌客户，智能交互平板主要服务欧美及新兴市场的头部品牌客户。23H1 公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一；智能电视在生产制造型供应商中的出货量全球排名第五。

    此外，公司自主品牌KTC 电竞显示器表现亮眼，22H1 KTC 出品的Mini-Led显示器全球出货量排名第二；23H1 其在国内线上零售市场电竞类显示器销量位居Top5。

    全球化布局降本提效，AI 产品深度赋能未来

    公司目前已经在中国香港、中国台湾、韩国首尔、日本东京、美国加州、墨西哥提华纳、阿联酋迪拜、波兰华沙设立全资子公司。MTO 战略在提高公司整体周转速度的同时，有效减少仓储和物流的成本，还能够提高公司资源的使用效率，将更多的资源投入研发等核心环节，持续提高公司核心竞争力。

    公司一直关注前沿技术，注重研发投入，加快推进前沿技术研究，储备新技术项目，目前有部分产品已应用AI、AR 等前沿技术，如智能运动镜、智能美妆镜、移动智慧屏、AI 试衣镜、VR 眼镜等，未来或有效提升产品的技术附加值。

    调整盈利预测，维持“买入”评级

    公司持续推进创新发展，兼顾代工业务与自有品牌发展，陆续推出自主品牌KTC 的MINILED 及OLED 电竞显示器、移动随心屏、皓丽直播一体机、FPD 灵境VR 一体机、FPD 双面屏、FPD 智能美妆镜等新型显示产品；同时利用电子商务平台积极开拓海内外销售渠道，逐步扩大自有品牌类产品销售额，23Q3 公司智能电视出货量同比增长24.41%；智能交互显示产品业务量整体增长，出货量同比增长134.37%，同时23Q3 收入同增7.3%，因此我们小幅上调盈利预测。预计公司23-25 年归母净利12.52/15.53/18.36亿元（前值为12.28/14.19/16.43 亿元），EPS 分别为1.83/2.27/2.68 元/股，对应PE 为14/11/10x。

    风险提示：宏观经济环境的风险；汇率波动风险；液晶面板价格波动等风险；信用风险；操作风险等。