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多利科技(001311)机构评级研报股票分析报告

 
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多利科技(001311):业绩基本符合预期 一体化压铸有望放量

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-04-20  查股网机构评级研报

本报告导读:

    公司发布2023 年报,业绩基本符合预期。公司已配套供应特斯拉、理想、蔚来和零跑等新能源客户,随着一体化压铸等新项目投产放量,公司业绩有望持续增长。

    投资要点:

    下调目标价至 44.81 元,维持增持评级。考虑到下游整车竞争加剧,部分客户销量面临压力,下调公司2024/2025 年的EPS 预测至3.45(-0.38)/3.98(-0.92)元,新增2026 年的EPS 预测5.09 元。参考可比公司给予公司2025 年11.26 倍PE,下调目标价至44.81 元(原为76.50 元),维持增持评级。

    业绩基本符合预期,2023 年公司净利润稳步增长。公司2023 年实现营收39.1 亿元,同比增长16.6%,实现归母净利润5.0 亿元,同比增长11.0%,受益于在项目的投产,以及下游理想汽车等客户放量,公司2023 年业绩稳中有增。

    2023 年Q4 营收创新高,净利润暂时波动。2023 年Q4 公司实现营收11.7 亿元,同比增长21.0%,环比增长15.3%,单季度营收创新高。公司Q4 实现归母净利润1.1 亿元,同比减少17.1%,环比减少21.2%,主要与部分应收账款回收的可能性较小,公司计提坏账准备(约0.42 亿元)有关。

    积极实施扩产,新定点有望放量。为配套客户新增定点,公司在2023年设立全资子公司金华达亚及常州多利,车身轻量化、汽车精密零部件和一体化底盘结构件等产能进一步扩充,新定点项目有望放量。

    风险提示:下游整车客户销量波动,压铸等新项目投产放量不及预期

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