点评：

    Mission Motors：电动动力匹配技术领先全球。Mission Motors 成立于2007 年，注册资金220 万美元，专注于高性能电动摩托车的动力系统研发，主要为电动摩托车控制系统、电池包及驱动系统等性能提供优化方案。公司团队20 人左右，在电动动力系统研发领域拥有十年以上的专业经验，擅长根据不同的客户需求为电动摩托车匹配高性能的电池、电动机，通过其自主产权软件的设计为摩托车提供性能最佳的系统解决方案，其电动动力匹配技术在全球处于领先地位。公司目前的产品以纯电动力摩托赛车为主，商业化推广尚不成熟，这也是双方合作能够达成的原因之一。据我们了解，该公司准备推出的2010 款Mission One 全电动摩托车最高时速可达241 公里/小时，最大行驶里程为241 公里，该车配置一套锂离子电池组和一款液冷三阶段AC 感应电动机，限量版预售50 台，零售价格为6.9 万美元左右（约合47 万元人民币）。

    应对国家节能减排战略，公司进军新能源领域“三步走”。此次与Mission Motors 的合作是宗申动力为积极介入新能源领域而迈出的坚实一步。今年7 月1 日起，我国摩托车国III 排放标准将正式实施，新标准要求摩托车尾气污染物排放值较现行标准降低50%以上，并首次提出控制燃油蒸发的要求。公司目前不仅掌握了工信部向行业推荐的国III 排放标准全部四种解决方案（电喷、化油器中间补气、化油器缸头补气、电控化油器），而且已将有关车型上报工信部、环保部、CQC（中国质量认证中心）。国III 标准的实施是国家节能减排战略大背景下的必然，公司以“紧凑型动力产品系统服务供应商”的定位积极应对，在新能源领域提出了“柴油动力——油电混合——纯电动力”三步走的战略计划。柴油动力技术方面，公司已经开发出了1 升以下达到国III 排放标准的微型动力发动机；油电混合动力方面，公司和上海安乃达驱动技术公司（该公司是专门从事电机及其驱动控制系统研究开发、营销服务、采购供应及生产制造的科技先导型企业，同时也是国家“十一五”863 计划节能与新能源汽车重大专项总体专家组成员单位）合作，在串联混合发电机组项目上已通过了初步技术方案确认，进入到工程样机制作阶段，预计5-6 月可实现小批量生产。

    公司在纯电动力领域“双管齐下”。纯电动力方面，公司目前是“双管齐下”。锂电池方面，公司与美国波士顿电池公司（Boston-Power）签订了《开发样品采购协议》，拟向该公司采购20 万美元的蓄电池、电池管理系统和充电器，预计三月份到货。尽管双方在开发锂电池动力系统方面尚未展开深度合作，但此次采购无疑将为以后的联手打下基础。而与Mission Motors 的合作则是公司在电动动力匹配技术领域所作的初步尝试。

    业绩高增长确定性大，上调盈利预测。考虑到三轮摩托车发动机和通用机械业务的高成长性，我们认为公司2009 年、2010年业绩高速增长有很强的确定性，因此上调对公司2009 年、2010 年EPS 预测至0.668 元、0.935 元，对应的动态PE分别为27.8 倍和19.9 倍，此外我们还看好未来新能源领域成为公司新的盈利增长点，因此上调目标价至23 元，维持“增持”评级。