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    　　2023 年7 月7 日，公司发布6 月经营数据。6 月公司实现签约销售面积130.52万平方米，同比减少16.12%；实现签约销售金额296.25 亿元，同比减少28.23%。

    　　点评：

    　　6 月销售面积、金额同比下降，环比上升。2023 年6 月公司实现签约面积130.52万平方米，同比-16.1%（5 月同比+55.2%），环比+16.8%；实现签约金额296.25亿元，同比-28.2%（5 月同比+65.2%），环比+11.3%；销售均价22698 元/平方米，同比-14.4%。1-6 月累计实现销售金额1664.4 亿元，累计同比+40.1%；累计销售面积684.0 万平方米，累计同比+40.3%，累计销售均价24334 元/㎡，累计同比-0.16%。

    　　6 月拿地新增6 宗宅地，聚焦核心城市。公司6 月新增6 宗地块，分别位于北京、上海、杭州、南京、宁波。拿地建筑面积43.74 万方，拿地金额101.3 亿元。拿地楼面均价23167 元/㎡，拿地金额占销售金额比重34.2%。23 年1-6月，累计拿地金额425.9 亿元，拿地金额占销售金额比重25.6%，为今年最高。

    　　从拿地结构来看，集中于一二线城市，其中一线城市金额占比34.3%，二线64.0%，三四线为1.7%。从城市来看，重仓城市分别为：北京（20.6%）、厦门（17.3%）、南京（11.8%）、杭州（11.3%）、上海（8.4%）。

    　　定增方案获批，融资优质明显。截至7 月9 日，公司新增融资共计29.61 亿元，其中2 笔共计22.0 亿元超短期融资债券，利率2.45%；一笔ABS 为8.61 亿元，利率2.63%。今年以来，公司共计发行债券104.5 亿元，加权平均利率2.29%，突显央企融资优势。6 月16 日证监会同意公司向深圳市投资控股有限公司发行4.56 亿股股份、向招商局投资发展有限公司发行1.46 亿股股份购买相关资产的注册申请。同意公司发行股份募集配套资金不超过85 亿元的注册申请。

    　　投资建议：今年1-6 月销售高增长，拿地力度保持高位，且一二线优质资源丰厚，未来发展可期。同时，三大主业调整聚焦第二成长曲线，看好公司中长期投资价值。维持预计公司23-24 年EPS 为0.80 和1.10 元，以7 月7 日收盘价计算，PE 分别为15.7 倍和11.5 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：核心城市恢复不及预期、地产政策不及预期。