中报证实LED 封装应用具有较强的盈利能力

    中报显示，公司LED业务实现营业收入1639万元，毛利率达46.06%。由于广东健隆达LED相关资产于5月份才完成过户，因此半年报中合并进来的LED业务收入较少，但46.06%的毛利率已显示公司LED封装应用具备较强的盈利能力。由于广东健隆达拥有国内规模较大、技术先进的LED封装生产线，且在封装行业内具有一体化的生产优势；同时，其在下游的应用领域已形成了LED显示屏和LED应用产品等方面的领先优势，拥有稳定的客户群体，因此能享有较高的盈利能力。

    继续推行LED 行业整合

    公司继收购广东健隆达LED 相关业务的全部固定资产后，于09 年7 月28 日公告以现金2100 万元收购LED 显示屏企业深圳锐拓60％的股权。预期公司还将进行一些行业内的收购，推动LED 下游封装应用行业的整合。

    目前国内的LED 封装业从技术、人才、装备、研究领域等方面来看，单独指标的最高水平对比国际最高水平并没有多少根本性的差距，甚至整体的产值也不低。国内LED 封装业主要的差距在行业整体的整合太差，还没有形成真正意义上的领军企业，全国近1000 多家封装企业都在较低的层次上各自为战，年产值过亿元的企业仅有不到20 家。因此，通过资源整合，做大做强国内LED 产业势在必行。公司充分利用上市公司的平台，以现金或股权等方式，通过一系列的收购，有望率先成为行业内的领先企业。

    内部发展战略明晰

    为更好的发展LED产业，公司成立了专门的研究院从事LED封装应用方面的技术研发。此外，公司还成立了封装事业部、显示屏事业部和照明事业部，整合内部LED资源，重点发展市场空间大、盈利能力强的LED路灯和显示屏。

    LED作为新一代的绿色照明技术，具有极其前景广阔的市场前景。在国家大力倡导节能环保的大背景下，一些地方政府都有意引进LED行业，将其做为拉动地方经济的主导产业之一。公司有望凭借技术、规模优势，获得上述地方政府的支持，在当地建立较大规模的LED封装应用基地。

    关注公司后续可能的整合和订单进展情况

    公司已收购广东健隆达LED业务的全部资产和深圳锐拓60％的股权，从当前状况推测，两者合计年销售收入约在4亿元左右。要想成为行业内的领先企业，上述规模还有待进一步扩大，我们持续关注公司后续可能进行的整合，以及在LED路灯和显示屏领域可能的订单突破。

    风险提示：LED业务的扩展和LED资产的盈利能力不如预期；整合后的管理风险。