2013年1-9月,公司实现营业收入6.15亿元,同比增长3.88%;营业利润-8723万元,去年同期为-4050万元;归属于母公司所有者的净利润-7651万元,去年同期为-2772万元;基本每股收益-0.17元。公司预计2013年净利润亏损1.4亿元~1.6亿元。

    2013 年 7-9 月,公司实现营业收入 2.53 亿元,同比增长94.23%;营业利润-2949 万元,去年同期为-2770 万元;归属于母公司所有者的净利润-2333 万元,去年同期为-2032万元;基本每股收益-0.05 元。

    第三季度收入大幅增长。公司是铸锭炉行业寡头,主要经营建筑建材专用设备等传统业务及光伏装备、太阳能多晶硅产品、多晶硅制备冷氢化和硅烷法工艺技术等三大新兴产业。报告期内,公司销售有所好转,第三季度收入表现靓丽,同比增长 94.23%,环比增长 21.82%,从而带动前三季度收入实现增长。

    盈利能力大幅下降,期间控制能力略有提升。2013年1-9月,公司综合毛利率为8.77%,同比大幅下降9.00个百分点,为公司综合毛利率的历史最低水平。公司毛利率大幅下降主要是由于产品结构发生变化所致。期间费用率同比下降1.22个百分点,至22.68%。其中,销售费用率同比下降1.55个百分点至4.69%;管理费用率同比下降1.21个百分点至13.16%。受综合毛利率大幅下降影响,公司三季度继续亏损,相比于去年同期,亏损程度有所加剧。

    启动“扭亏增效”,有望改善盈利。公司计划2013年下半年围绕“扭亏增效”目标,推动公司产业结构调整及自主创新、做好市场开拓、优化生产组织。光伏设备方面,改进提升高效多晶硅片的转换效率,通过铸锭炉改造升级提高正常装炉量,改进完善JXQ600型线切片机和JXP1000型线剖方机的金刚线切工艺等,从而不断提升公司光伏装备产品的核心地位;建筑节能专用设备,向更环保、更节能、更高效的方向发展,销售重点将由中低档转向高档,进一步控制成本、提高产品附加值,提升毛利率。

    盈利预测与投资评级:我们预计公司2013-2015年每股收益为-0.25元、0.04元和0.11元,以10月25日收盘价8.77元计算,2014-2015年对应动态市盈率水平分别为225倍、77倍,维持“中性”的投资评级。

    风险提示:(1)光伏行业复苏缓慢、持续低迷的风险;(2)光伏装备产能过剩而造成光伏装备制造行业价格竞争。