多晶硅铸锭炉销售拉动公司前三季度净利润同比增长929%公司16 年前三个季度实现营业收入5.59 亿元，同比增长81.05%；前三季度实现归属于上市公司股东净利润5,271 万元，同比增长928.68%。公司16Q3 单季度实现营业收入1.62 亿元，同比增长71.98%；Q3 单季度实现归属于上市公司股东净利润2,300 万元，同比增长5,978.43%。公司前三季度业绩基本符合我们预期，前三季度业绩大幅增长主要来源于公司光伏多晶硅铸锭炉销售的提升。

    　　前三季度铸锭炉订单增多、毛利率大幅提升、三项费用率显著下降公司今年前三季度业绩提升主要来自三个方面：1）光伏多晶硅铸锭炉订单增多，公司今年已经公布和江苏协鑫、阿特斯光伏、山东大海新能源签订多个多晶硅铸锭炉销售大单；2）原材料钢铁的价格虽有反弹，但仍维持在历史的底部区间，加之公司今年多晶硅铸锭炉产量提升带来规模效应的释放，公司1-3 季度毛利率为27.22%，同比提高7.31 个百分点；3）公司今年管理运营效率得以提升，销售和管理费用率都有明显下降，同时公司归还银行短期借款降低财务费用，因此公司前三季度三项费用率为15.82%，同比大幅减少10.33 个百分点。

    　　精功集团投建1.2 万吨碳纤维项目，一期有望给公司带来2 条生产线销售精功集团携手吉林化纤合资建设产能1.2 万吨/年大丝束碳纤维项目，项目总投资18亿元，一期规划2000 吨/年大丝束碳纤维产能，计划于2017 年10 月1 日建成投产。

    　　精功科技作为精功集团子公司，我们认为将大概率获得此次项目一期的设备订单。考虑到碳纤维生产线制造周期约为10 个月，我们判断项目方与精功科技将于今年年底签订此次碳纤维生产线的销售合同。项目一期规划产能2000 吨/年，预计将给公司2017 年带来2 条生产线销售，按照此前2.59 亿元销售价格测算，公司2017 年碳纤维设备收入将达到5.18 亿元，净利润预计将超过1 亿元。

    　　收购盘古数据，切入IDC 和云计算领域

    　　公司收购盘古数据100%股权，盘古数据主营业务为互联网数据中心基础架构服务以及基于互联网数据中心的增值服务，包括云服务、大数据运营服务等。盘古数据承诺2016-2019 年实现净利润3.3 亿元、5.9 亿元、6.9 亿元和7.8 亿元。考虑到公司收购盘古数据的资产重组最终方案尚未确定，我们预计该收购将推迟至2017 年完成。

    　　目标价区间16.5-18.15 元，维持“买入”评级我们预测公司2016-2018 年净利润分别为0.67 亿元、1.63 亿元和2.14 亿元，预测公司16-18 年EPS 分别为0.15、0.36 和0.47 元/股，目前股价对应16-18 年PE 为86、35 和27 倍。目标价区间16.5-18.15 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：收购数据资产失败；碳纤维生产线销售不达预期。