事件：公司公布年报，实现营业收入23.57 亿元，同比增长36.37%；归母净利润2.93 亿元，同比增长171.99%；基本每股收益0.64 元。

    点评：公司营收业 绩恢复高增长。2022Q4 营收/归母净利润分别为10.49亿/1.36 亿元，同比增长99.57%/465.58%。全年毛利率/净利率分别为27.48%/12.68%，同比增加5.97pct/6.69pct。公司全年销售/管理/研发/财务费用率分别达1.81%/4.87%/4.60%/-0.17% ， 同比减少0.42pct/1.63pct/1.04pct/0.58pct，得益于营收快速增长，公司期间费用率得到较大优化。

    碳纤维设备业务成为公司最主要业务。2022 年公司碳纤维设备业务实现营收15.4 亿元，同比增长105.11%，占公司营收比例为65.2%。碳纤维设备业务毛利率达33.07%，为公司各业务中毛利最高产品，带动公司整体毛利率提升。公司千吨级碳纤维成套生产线已形成规模化生产和销售，具备年产千吨以上碳纤维生产能力，技术处于国际先进水平。2022 年公司碳纤维装备重大合同执行顺利，整线交付能力进一步提升，先后完成了吉林、新疆、江苏、上海、浙江、韩国等国内外客户碳纤维生产线装备的交付，通过公开招标获得了浙江宝旌2 号碳化线订单，产品得到市场的高度认可，正在逐步实现“进口替代”。

    传统业务光伏、建材、纺织设备公司处于领先地位。光伏设备市场前景广阔，公司具有从光伏装备开发、工艺技术研究、上下游产品延伸研发等技术优势，多晶硅铸锭炉产品市场占有率达40%以上。建材、纺织设备稳定发展，新型建筑节能专用设备畅销100 多个国家和地区，产品市场占有率达40%以上，轻纺专用设备中HKV 系列包覆丝机细分市场占有率达65%以上。

    实控人变更，开启新纪元。23 年2 月公司控股股东变更为中建信浙江公司，实际控制人变更为方朝阳先生，公司治理迈向新篇章。2023 年，公司争取实现销售收入28 亿元（含税）。

    维持公司“增持”评级，根据公司年报业绩调整盈利预测。预计公司2023~2025 年归母净利润分别达到4.54、5.78、7.24 亿元，同比增长55%、27%、25%，对应估值21、16、13 倍。

    风险提示：订单情况不及预期；业绩预测和估值判断不达预期。