凯恩股份(002012.SZ,Rmb4.3,未评级)主要从事于少量多样的特种纸的生产与销售，主力产品为铝电解电容纸，年产能达8,000吨，市场地位仅次于日商NKK，过去一年多公司电解纸受到NKK低价倾销影响，产品毛利率直线墬落，所幸公司对NKK所提起的反倾销诉讼可望成立，我们相信公司营运可望步出谷底，且近两年公司为了降低产品单一风险，也积极开发新产品，我们对袋泡茶纸、美纹胶袋纸（adhesivetape）及吸尘袋纸(vacuumcleanerbag)的发展抱持乐观看法，惟受制于流通股东的潜在卖压将于11月出笼，短线建议回避。