三季度业绩继续大幅下滑，实现主营业务收入2.3亿元，同比增5.71%，主营业务利润6285万元，同比减少22.6%，而净利润695万元，不及去年同时期的30%。

    主导产品赢利能力减弱是业绩下滑主因。经过两年时间，06年三季度回落到不到45%的水平。市场的竞争加剧，导致电解电容器纸在公司主营业务收入和利润中的比重也明显下降，公司核心业务受到极大的威胁。

    日商倾销是主导产品下滑的诱因。自2005年以来，NKK及其它日本公司加大了中国市场的开拓力度，甚至不惜大幅降低产品价格，。NKK等日商的行为已经构成倾销，并且大大侵蚀了凯恩股份的竞争力，直接造成了公司电解电容器产品赢利能力的大幅下滑。

    06年10月19日，商务部初步裁定原产于日本的进口电解电容器纸存在倾销，并决定对其收取比率在15%-40.83%之间的进口保证金。随着商务部反倾销初裁决定的执行，我们认为公司电解电容器产品的产销状况取得好转的可能性在加大。

    为了抵消主导产品盈利下滑的影响，公司在新产品的开发和市场开拓方面做出了努力，但是目前来看难于对公司业绩的好转取到决定性作用。

    预计公司06年EPS为0.081元，07年0.185元,暂给予中性评级。投资机会须视反倾销对公司电解电容器纸销售的影响而定，对此我们将作跟踪研究。