盈利预测与评级。公司作为国内唯一的电解电容器纸系列生产企业,在国内电解电容器纸行业处于相对垄断地位。根据我们的盈利预测,预计公司2009、2010、2011年的EPS分别为0.15元、0.18元和0.20元,对应2009年8月18日收盘价8.02元,动态市盈率分别为53倍、45倍和40倍,随着宏观经济的整体回暖,公司主营业务稳定增长;同时通过加强内部管理控制,毛利率提升7.80个百分点,公司产品竞争力与盈利能力进一步增强;此外公司新项目收益有所保障,亦可成为未来新的利润增长点,因此我们上调公司至“增持”的投资评级。
风险提示:1)原材料价格不稳定;2)市场需求量下降与市场竞争加剧,导致的毛利率下降的风险;3)新项目未能达到预期效益的风险。