电解电容器纸行业龙头地位稳定。电解电容器纸行业的壁垒较高，由于行业的产品非常多，但是每个产品的市场需求量不大，生产组织比较难，要求投入大量的技术和设备。公司已经成功开发多个系列上百个产品，产品经过标准的测试得到市场的认可，具有稳定的客户资源，同时也在不断开发新的产品，满足市场需求。

    保持电解电容器纸领域寡头垄断地位，增发扩大产能，进军最高端领域。公司的电解电容器纸产品相对全球第一的竞争对手—日本NKK 公司而言，在产品价格方面具有一定的优势，占有率居全球第二。公司的产品主要在中高端市场，但在最高端市场——超低损耗产品领域还未占领，公司增发募资的一部分将用于电解电容器纸的技术改造，主要是生产超低损耗产品，进军最高端市场。

    无纺壁纸产等消费类产品投入加大，抢占消费市场。无纺壁纸是公司未来一段时间重点开发的产品，市场空间巨大，利润可观，可以保证公司盈利增长。非公开发行项目中投入2.8 个亿建设消费类滤纸生产线，主要用于茶叶和咖啡滤纸、吸尘器滤纸等，这些产品与消费市场直接相关，受消费的拉动作用更大。无纺壁纸的技改扩能项目达产更快，可快速贡献业绩。

    盈利预测与估值。根据我们的业绩估值模型，假设增发4000 万股后，总股本达到23479 万股，预测公司2011-2013 年公司的摊薄后EPS 分别为0.56 元、0.72 元、1.13 元，按11 月4 日的公司收盘价为14.81 元计算，对应的市盈率分别为26.23 倍、20.56 倍、13.16倍，按2012 年25—30 倍市盈率估值，未来6 个月的目标价格为18—21.6，维持“买入”评级。