事件

    世荣兆业(002016.CH/人民币14.71,买入)公告非公开发行股票预案,拟发行股票数量合计不超过21,478万股,拟募集资金总额不超过250,000万元,发行对象均以现金认购,发行价格不低于11.64元/股。发行对象为不超过10名的符合条件的特定投资者,公司将以竞价方式确定发行对象,且认购的股份自本次非公开发行结束之日起12个月内不得转让。

    公司目前股本总额为8.09亿股,其中梁社增直接和间接持有4.36亿股,梁社增之子梁家荣持有1.63亿股,两人合计持股比例为74.09%。按照本次发行股票数量上限2.14亿股测算,发行完成后,两人合计持股比例将降低至58.55%。本次非公开发行股票扣除发行费用后将主要用于:(1)开发位于珠海市斗门区的大型房地产项目——“里维埃拉”项目的三期和四期部分项目(碧水岸二期和蓝湾半岛6-10期项目)以及(2)偿还借款不超过7亿元。

    点评

    (1)公司目前的土地储备较多,主要集中在珠海市斗门区的“里维埃拉”项目。项目占地面积为212万平方米,规划建筑面积382万平米,截至2014年底的动工面积尚不足50%,本次募投项目合计建筑面积约65万平米。考虑到资金投入、市场容量等因素,土地储备量大且集中的状况影响了公司的房地产开发进度。本次非公开发行能够增加公司的资金供应,加快公司的房地产项目建设进度。

    (2)截至2014年末,公司的负债总额为27.92亿元,其中流动负债金额为16.5亿元,占负债总额的比率为59.10%,短期面临一定的偿债压力。公司此次定增部分募集资金偿还借款,能够降低公司的负债水平,有利于公司减少财务费用,提升公司经营业绩和财务稳健性。

    (3)广东自贸区将在4月21日正式挂牌,公司在珠海自贸区的丰富物业储备有望迎来价值重估,短期内股价也将受益自贸区概念催化。同时,公司横琴医疗项目已正式启动,其中生命科学研发中心有望与国内外一流生命科学研发机构合作,转型医疗业务的推进也令人期待。公司今年业绩在去年低基数背景下具有较大的增长空间,我们预测2015-17年的每股收益分别为0.24元、0.35元、0.48元,重申买入评级。