摘要:

    1998年我国住房改革以来,房地产产业经历了15年的高速发展期,房地产企业也实现了跨越式的成长,商品房价格也出现了成倍的涨幅。但随着国家对房地产产业实施调控,先后出台限购令、提高商品房税费等措施。进入2014年我国国内房地产市场出现了明显下滑迹象,商品房库存始终在高位难以消化,2014年全年销售量、价格等指标均十分不理想,房地产企业也陷入严重困境中。作为中国经济发展的支柱产业,房地产行业发展降速直接导致了我国经济增速放缓。面对高库存、低需求的局面,2015年底我国政府出台一系列去库存政策,减免商品房交易税费,解除一部分高库存地区的限购令,致使2015年底至今房地产市场复苏迹象明显。

    面对上述问题,世荣兆业果断于2014年开始实施企业转型战略,通过增资方式取得珠海至和置业81%股权,从而获得“横琴国际生命科学中心”项目,正式进军“大健康”产业。2015年底,在其起草的《公司发展战略规划(2016-2020)》中明确表示,全面加速布局“大健康”产业,在未来的3-5年中,将大健康产业发展成为公司的主营业务,大健康产业为公司贡献总收益的30%以上。同时,积极开拓代表医疗产业发展前沿产业——基因检测产业,其高利润、高回报等特性将进一步推动公司未来发展。此外,世荣兆业还涉足军工等领域其它领域,为公司未来发展提供了多种选择。公司多元化发展的战略将使其逐步摆脱对房地产产业的高端依赖,为公司今后可持续发展奠定坚实的基础。

    盈利预测:我们预测公司2015年-2017年EPS分别为0.07元、0.24元、0.48元,对应PE分别为119倍、36倍和18倍,给予“增持”评级。

    风险提示:1)房地产市场复苏低于预期风险;2)公司“大健康”业务发展低于预期风险;3)公司在其它领域业务开拓低于预期风险。