我们给予初次评级的华星化工「增持」评级。不考虑天然气工艺带来的贡献，我们预估公司07-09年每股盈利分别为0.42、0.72、0.96元。参照A股上市公司中的农药企业，我们给予公司08年EPS30倍估值，目标价位21.6元，上涨空间21.4%，首次评级为「增持」。