量价齐增推动公司一季度业绩高增长

    2008年一季度公司实现营业收入3.3亿元，净利润5524万元，分别同比增长198.95%和1187.09%，公司业绩高增长主要是公司产品产量增加、产品价格上涨和所得税下调所致。2007年一季度公司草甘膦产能为5000吨，而公司现在草甘膦产能是15000吨，草甘膦产能是上年同期的3倍；公司草甘膦产能增加的同时，草甘膦价格在国际市场的带动下，价格有上年同期的2.9万元/吨，上涨到现在的9万元/吨，即产品价格是去年同期的3倍多；还有就是公司的所得税税率有上年的33%下降到今年的25%，上述三种因素综合推动公司净利润同比增长了11倍多。

    公司预增08半年报业绩同比增长400-500%

    公司10000吨草甘膦项目是07年4月上旬投产，因而08年1-6月公司产量同比增加较多，而草甘膦价格上涨是从07年8月份的4万元/吨开始上涨，在07年上半年草甘膦价格在3.4万元/吨左右，加上公司所得税税率下降，因而公司的业绩增长5倍左右。

    08全年公司业绩将保持高增长

    同时公司在1.5万吨草甘膦产能的基础上，和阿根廷ATANOR公司合资的一期2万吨双甘膦项目也将于08年产生效益，二期2万吨双甘膦预计将于下半年投产；由于国内草甘膦产能增长较快，下半年草甘膦价格可能会有所回调，但公司草甘膦生产成本相对较低，成本优势较强；且随着公司一系列新产品达产，新产品将发挥效益，公司的杀虫单和杀虫双的盈利能力也将提高，公司的重庆项目正在建设中，投产后公司的草甘膦上游产业链打通，生产成本将会大幅下降。因而，维持"增持"评级