事件：公司公告2021 年三季报，实现营业收入36.73 亿元，同比增长22.33%，实现归母净利润3.93 亿元，同比增长27.86%。

    　　点评：主业订单实现稳健增长，看好连接器龙头长期发展。营收端，受益2021 年持续加大重点市场、重点领域的开发力度，公司主业订单实现较快增长，前三季度实现营业收入36.73 亿元，同比增长22.33%。

    　　Q3 单季度实现营收13.31 亿元，同比增长18.43%，环比增长8.86%。

    　　利润端，报告期内实现归母净利润3.93 亿元，同比增长27.86%，增速略快于营收增速，主要系所得税额同比增长2.5%，不及利润总额同比增长23.14%。前三季度公司毛利率为33.99%，期间费用率为17.98%，与去年同期相比基本保持稳定。单季度看，Q3 实现归母净利润1.38 亿元，同比增长12.51%，环比Q2 增长1.17%。Q3 单季度净利率为11.91%，较去年同期减少0.35pct，较Q2 减少0.68pct。资产负债表端，合同负债本期末为0.85 亿元，较年初增长97.67%，主要原因是报告期公司收到的客户预付货款较年初增加；本期末预付款项为1.12 亿元，较年初增加24.44%；期末存货为10.23 亿，较年初增长63.42%，主要原因在于报告期公司主业订单充足，为确保及时交付产品，公司适度增加客户订单生产所需的物料采购、生产排产。

    　　盈利预测与投资建议：21-23 年业绩分别为1.35 元/股、1.77 元/股、2.25 元/股。综合考虑装备现代化及高端民用市场发展前景，结合公司在互连产品领域的领先技术优势与广覆盖的下游配套基础，及其智能化降本、系统化增利等积极因素，我们认为适合给予公司22 年45 倍的PE 估值，对应合理价值79.57 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情发展超预期，重点装备列装需求及交付不及预期，重大行业政策调整等风险。