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    　　2021 年3 月24 日，公司发布2020 年业绩快报及2021 年一季度业绩预告，公司2020 年实现营收120.97 亿，同比减少0.32%，实现归母净利润40.04 亿，同比增加113.55%；第四季度实现营收42.22 亿，同比增加30.69%，实现归母净利润18.02 亿，同比增加249.87%；2021 年第一季度预计实现归母净利润12.2-13.8 亿，同比增长3120.08%-3542.39%。

    　　2020 年业绩表现亮眼，四季度创近两年最佳分众楼宇媒体业务自2020 年第二季度起快速反弹，全年实现营业收入115.76亿元，同比增长15.19%。影院媒体业务由于疫情期间全国影院暂停营业，2020年实现营业收入4.78 亿元，同比减少75.90%。同时公司2020 年营业成本同比减少33.13%，主要由于：1）疫情期间未发生影院媒体租赁成本，2020 年公司影院业务的租赁成本同比大幅减少81.73%；2）根据财政部政策，2020年1 月1 日至2020 年12 月31 日免征文化事业建设费，公司2020 年营业税金及附加同比减少2.19 亿元，降幅为77.39%。2020 年第四季度公司实现归母净利润18.02 亿元，业绩创近两年最佳，其中楼宇媒体收入38.95 亿元，同比增长47.04%，延续高速增长。

    　　2021 年第一季度延续高增长，净利预增3120%-3542%2021 年第一季度梯媒广告延续高景气，根据CTR 数据，2021 年1 月电梯LCD及电梯海报广告刊例花费同比分别增长19.8%、27.2%。同时影院媒体广告随着元旦档《送你一朵小红花》、春节档《你好，李焕英》等影片优异表现逐步复苏。并且受到2020 年第一季度低基数影响，公司预计2021 年第一季度归母净利润12.2-13.8 亿，同比大幅增长3120.08%-3542.39%。

    　　新消费的崛起带来广告需求增长迅速，看好公司梯媒优质赛道与长期的品牌服务能力，看好公司新周期内的长期投资机会，维持“强烈推荐”评级看好新消费赛道高增长带来的旺盛广告需求，看好梯媒的优质赛道与公司品牌服务能力，随着影院复工、梯媒点位调优和客户结构改善，智能分发系统的使用和推行，以及股东资源形成的线上线下和交易协同，预期整体业绩或能持续稳定健康增长。上调盈利预测，预计公司2021/2022 年归母净利润分别为60.24 亿/75.05 亿；当前股价对应PE 分别为24/20 倍，维持“强烈推荐”。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险，宏观经济导致广告行业不景气等风险。