事件： 公司营收同增59%，净利同增252%，扣非净利同增316%2021 年8 月25 日，公司发布2021 年半年报，2021H1 公司营收73.27 亿元，同比增长58.90%；归母净利29 亿元，同比增长252%；扣非后25.92 亿元，同比增长316%。其中2021Q2 营业收入37.34 亿元，同比增长39.71%，环比增长3.92%；Q2 归母净利润15.32 亿元，同比增长95.03%，环比增长11.97%；Q2 扣非归母净利润13.75 亿元，同比增长112.60%，环比增长12.94%。

    楼宇媒体毛利率同增18.85%，影院媒体由于疫情反复产生成本拖累2021H1 公司营收净利双增，楼宇媒体实现营收66.54 亿元，同比增长49.73%，占公司主营收的90.82%；毛利率达70.08%，同比增长18.85%。公司梯媒形成了高频次矩阵有效到达，形成强大的品牌引爆能力。2021H1 影院媒体实现营收6.51 亿元，同比增长349.15%，占公司营收的8.89%。由于2020H1 影院因疫情封闭未发生租赁成本而本期恢复，本期影院媒体营业成本较上年同期增加了4.11 亿元，同比增长 509.14%，业绩不达预期。报告期内，公司影院媒体共签约影院1951 家，1.35 万个影厅，覆盖国内288 个城市的观影人群，影院媒体业务将加速恢复至疫情前水平。

    积极优化点位带来效率提升，拓展多元客户平滑单行业变动影响公司积极有序扩张优质点位，进行点位优化布局。2021 年H1，公司电梯电视媒体中自营设备约75.6 万台，覆盖国内105 个城市、香港及海外30 多个主要城市。电梯海报媒体中自营设备约170.8 万个，覆盖国内106 个城市，2021H1 总自营媒体设备合计增长9.3 万台。公司点位数量趋于稳定并稳步上升。公司持续减少三线及以下城市的电梯电视媒体（同比减少-1.5%）及电梯海报媒体点位（同比减少-9.6%），梳理优化一二线城市及海外市场的优质点位布局。公司有望持续增加优质媒体资源覆盖的密度和广度。公司客户广告主呈现多元化，其中日用消费品收入增长51.84%，占主营收35.44%；互联网收入增长94.56%，占主营收30.76%；娱乐及休闲商业及服务业务收入均增长，家居房产、通讯、交通等业务营收有所减少。与此同时，公司不断与阿里探索数字营销模式创新，推进智能屏和千楼千面，分时段精准投放。

    看好公司梯媒优质赛道和品牌服务能力，维持“强烈推荐”评级公司智能化数字化营销模式持续创新、点位与客户结构不断优化，看好未来的品牌服务市场，看好业绩持续增长。预计公司2021/2022 年归母净利润分别为60.24 亿/75.05 亿；维持“强烈推荐”。

    风险提示：行业竞争风险、宏观经济不景气、疫情反复等风险。